五羊傳說跟廣州羊城的來歷差不多，都是流傳千年的傳說故事了，而且影響著今天的廣州人。
關于五羊傳說，最早的文獻記載見于晉代。到了唐宋，五羊傳說更為流行。唐代著名詩人高適詩句、《太平廣記》卷三十四引唐裴铏《傳奇》“崔煒”篇，都提及羊城，即廣州。至北宋樂史《太平寰宇記》引《續南越志》云：“舊說有五仙人，騎五色羊，執六穗秬而至，至今呼五羊城是也�！泵髂┣宄跚�大均《廣東新語》卷五《石語》也有關“五羊石”條。
五羊傳說具有重大的價值，是千余年來民眾集體創作的結晶，具有廣泛的群眾性。同時，它具有開放性的基因，其派生的故事反映了廣州城作為口岸城市，對外交往頻繁的特點。五羊傳說是嶺南地區產生最早、流傳最廣、影響最深的口頭文學，具有珍貴的文學價值。同時為書畫、雕塑、舞蹈等藝術創作提供了珍貴的素材。而作為一種口耳相傳的故事傳說，它也蘊涵著哲學、宗教、藝術、語言、風俗等觀念，對廣州地區文化發生了深遠的影響，極具民俗學研究價值。

今天，五羊作為一種獨特的城市形象，深深地印刻在民眾的心里，成為廣州一張有代表性的“名片”和城市對外交流的“形象大使”。

近20年來，由于受現代化和城市化的影響，人們價值取向發生很大改變，欣賞、傳承古老傳說的熱情正在喪失，使五羊傳說生存環境發生變化。羊城廣州老一代的傳說講述者逐漸減少，年輕一代不愿承傳，五羊傳說面臨著無人傳承的問題。